فشار بزرگ - دست مرموز مس را جمع می کند

لندن/نیویورک، 20 دسامبر (رویترز) - شخصی در این هفته تقریباً یک میلیارد دلار روی مس شرط بندی کرده است و عملاً سهام کلیدی این فلز در جهان را درگیر کرده است.

این نگرانی‌ها را در مورد کاهش عرضه برانگیخته است، زیرا انبارها با کمبود مواد خام حیاتی برای صنعت جهانی روبه‌رو هستند و سؤالاتی را در مورد تلاش‌های بورس کالا برای مهار تلاش‌ها برای دستکاری قیمت‌ها با معاملات شدید سنگین ایجاد کرده است.

بورس فلزات لندن سرمایه‌گذارانی را که دارای موقعیت هستند، شناسایی نمی‌کند، اما داده‌های روز جمعه نشان داد که یک شرکت‌کننده تنها 50 تا 80 درصد از سهام مس موجود در LME را در اختیار دارد، که بخش عمده تجارت این فلز را انجام می‌دهد. ارزش اسمی این موقعیت تا 753 میلیون دلار بود.

در اوایل هفته، یک سرمایه‌گذار - احتمالاً همان - بیش از 90 درصد از ابزارهای معاملاتی کوتاه‌مدت روی مس LME را در اختیار داشت - موقعیتی که حداقل 862 میلیون دلار روی کاغذ ارزش داشت. معامله گران نمی دانند چه کسی پشت آن است.

شرکتی که این خرید را انجام می‌دهد مجبور نبود تمام پول نقد را پیشاپیش قرار دهد و احتمالاً موقعیت‌های پوششی و الزامات واقعی برای مس فیزیکی داشته است. اما با این وجود به نظر می رسد که این یک قمار قابل توجه برای افزایش قیمت ها باشد.

و از آنجایی که خود ایجاد چنین موقعیت مسلطی ترس از کمبود را افزایش می دهد، تعجب آور نیست که قیمت ها در واقع افزایش یافته است - مس نقدی LME تا دسامبر با رشد موقعیت خرید 5 درصد افزایش یافت و در روز دوشنبه به بالاترین حد چهار ماهه رسید. قبل از ریزش حدود 1 درصد.

ارتباط بین خریدار تهاجمی و بزرگ و ترس از کمبود عرضه که باعث افزایش قیمت ها می شود، ارتباطی است که صرافی ها، از جمله LME، از لحاظ تاریخی سعی در مهار آن داشته اند.

اما LME، تحت نظارت تنظیم‌کننده‌های دولتی، گفت که هیچ برنامه‌ای برای محدود کردن اندازه موقعیت‌های سرمایه‌گذاران ندارد - اگرچه مکانیسم‌های دیگری برای خنثی کردن دستکاری‌ها دارد.

سخنگوی میریام هیوود گفت: "LME یک سیستم مدیریت موقعیت قوی برای مقابله با موقعیت های مسلط دارد." و افزود هیچ برنامه ای برای تغییر این قوانین وجود ندارد.

قدیمی‌ترین بازار فلزات جهان قبلاً رویه‌های انبارداری را اصلاح کرده است - سیستم آن برای اطمینان از وجود سهام فیزیکی برای حمایت از معاملات منعقد شده در بورس.

این کار را در پاسخ به اتهامات دستکاری در بازار بزرگتر آلومینیوم خود انجام داده است که به گفته صنعتگران عرضه جهانی را مخدوش کرده و قیمت ها را متورم کرده است.

بازار تنگ

تحلیلگرانی که به بالاترین حد 19 ماهه اختلاف قیمت اصلی بین مس برای تحویل فوری و تحویل در آینده اشاره کردند، گفتند: با کاهش ذخایر مس، تأثیر هرگونه فشار در آینده می تواند شدیدتر از آنچه در این هفته رخ داد باشد. از ترس اینکه عرضه آماده ممکن است کوتاه باشد.

«سفتی وجود دارد. ویکتور بیلسکی، رئیس تحقیقات کالا در VTB Capital گفت: زیر آن حباب می‌زند.

چیزهای زیادی وجود دارد که می‌تواند ناگهان برای هر کسی که به مس نقطه‌ای نیاز دارد و هیچ پوششی ندارد، بسیار بد شود.»

ذخایر پایین همراه با قطعی کارخانه ذوب در فیلیپین، تقاضای چین که قوی‌تر از حد انتظار بوده و نگرانی در مورد برنامه‌های اندونزی برای تقویت صنعت خود از طریق ممنوعیت صادرات سنگ معدن فرآوری‌نشده، همگی می‌توانند به ترکیبی بی‌ثبات کمک کنند.

در میان آنهایی که بالقوه بیشترین آسیب را از افزایش قیمت ها می بینند، سفته بازان متعددی هستند که موقعیت های کوتاهی را در LME اتخاذ کرده اند - مس را برای تحویل آینده می فروشند به این امید که بعداً، قبل از پایان قراردادها، آن را ارزان تر بخرند.

آنها شرط می بندند که بازار مس به صورت مازاد حرکت می کند زیرا مین های جدید عرضه بیشتری را از دست می دهند. اما عقب ماندگی در پردازش سنگ معدن میزان تولید فلز تصفیه شده را محدود کرده و قیمت ها نتوانسته اند به میزان قابل توجهی کاهش یابد.

یکی از معامله گران گفت: "من این وضعیت را نمی بینم.""در حال حاضر هیچ مس وجود ندارد."

تحلیلگر لئون وستگیت در استاندارد بانک در لندن گفت: "این بحران ممکن است در سال جدید بیاید:" به نظر می رسد در اوایل سال آینده کمی نبرد روی کارتهای مس وجود خواهد داشت. "

سهام مس در انبارهای ثبت شده LME Mcustx-Total از ژوئن 44 درصد کاهش یافته و به 382. 550 تن کاهش یافته است. علاوه بر این ، بخش اعظم آن قبلاً برای تحویل اختصاص داده شده است یا در انبارها که از پس زمینه تحویل رنج می برند ، واقع شده است.

دو سوم از کل سهام مس در آماده سازی برای ارسال به خریداران "لغو" شده است.

بیشتر بقیه در سه انبار - در نیواورلئان ، آنتورپ و جوهور در مالزی - جایی که صف های دیگر فلزات برای تأمین سریع مس خود برای تحویل سریع سخت است.

بیلسکی گفت که ، از نزدیک به 400000 تن در سهام رسمی LME ، فقط حدود 16،000 در حال حاضر در دسترس بودند.

صاحب گراسبرگ در اندونزی ، دومین معدن بزرگ مس در جهان ، در این ماه هشدار داد که اگر دولت به شدت ممنوعیت برنامه ریزی شده برای صادرات سنگ معدن فرآوری نشده را انجام دهد ، می تواند سال آینده 60 درصد کاهش یابد.

بیلسکی گفت: "این می تواند خرید سوداگرانه را وسوسه کند:" کسی ، جایی در دو ماه آینده این را به عنوان فرصتی می بیند. "

آئین نامه

در ایالات متحده ، تنظیم کننده مشتقات کالاها تلاش های خود را برای محدود کردن گمانه زنی ها افزایش داده است ، و در مورد تعداد قراردادهایی که یک معامله گر واحد می تواند در بازارهای انرژی ، فلز و کشاورزی ایالات متحده داشته باشد ، پیشنهاد می کند.

رقیب کوچکتر ایالات متحده LME در مس ، CME ، محدودیت 1200 قطعه را تعیین کرده است. هر قرارداد بیش از 11 تن ارزش دارد.

LME قصد دنبال کردن ندارد. در حال حاضر قوانینی برای محدود کردن سود یک دلال می تواند با افزایش عرضه در هر روز محدود کند که معامله گران با موقعیت های کوتاه قادر به پوشش آنها در نزدیکی نباشند. هر طرفی که دارای موقعیتی به ارزش بیش از نیمی از سهام موجود در LME باشد ، باید با حق بیمه بسیار متوسط ، فلز را به دارندگان کوتاه عرضه کند.

بازار مس ، تجارت سالانه حدود 20 میلیون تن ، از آلومینیوم کوچکتر است و از لحاظ تئوریکی فشار را آسان تر می کند. در رسوایی در دهه 1990 ، یک معامله گر ژاپنی به دلیل تلاش برای گوشه و کنار بازار در این فلز در قمار که برای کارفرمایان وی بیش از 2 میلیارد دلار هزینه داشت ، در زندان به سر برد.

میلیاردرهای آمریکایی برادران هانت نیز هنگامی که تلاش برای افزایش قیمت نقره در سال 1980 پس از تغییر در قوانین مبادله برای مهار دستکاری ، به شدت از دست داد.

هفته گذشته در LME ، به عنوان دارندگان کوتاه برای پوشش دادن ، معیار پول نقد به سه ماهه CMCU0-3 به عقب برگردد-به این معنی که مس برای تحویل فوری گران تر است که قراردادهای بعدی. حق بیمه روز دوشنبه به 30 دلار در هر تن افزایش یافت ، بالاترین میزان از ماه مه 2012.

این یک چرخش 46 دلاری از ماه گذشته است ، هنگامی که بازار در Contango بود ، با مس نقدی 16 دلار در هر تن ارزان تر از فلز برای تحویل در سه ماه.

تحلیلگران گفتند ، در حالی که قیمت مس معیار LME نیز در این هفته افزایش یافته و ممکن است نوسانات بیشتری را مشاهده کند ، بیشترین تأثیر هرگونه فشار آینده می تواند یک عقب ماندگی قوی باشد.

وستگیت گفت كه تحقیقات وی نشان می دهد كه پتانسیل شدیدی برای سنبله های بیشتر در شیوع وجود دارد زیرا از نظر تاریخی در صورت عدم كاهش سهام مس به سطح حدود 130،000 تن ، گسترش ها بی ثبات تر است و می تواند در هر نقطه از 50 دلار به یك عقب مانده 250 دلار تجارت كند.(نوشتن توسط اریک اونوستاد ؛ ویرایش توسط آلاستر مک دونالد)