تجزیه و تحلیل مقایسه ای از گسترش اعتبار سابق: امور مالی ساختاری در مقابل تأمین مالی بدهی مستقیم

در این مقاله به بررسی قیمت گذاری مالی ساختاری (SF)-اوراق بهادار تحت حمایت دارایی (ABS) ، اوراق بهادار تحت حمایت وام (MBS) و تعهدات بدهی وثیقه (CDO)-و معاملات مالی مستقیم بدهی می پردازیم. با استفاده از مقطع 24. 525 اوراق قرضه اروپایی صادر شده توسط بنگاه های مالی و غیر مالی در دوره 2000-2016 ، ما نشان می دهیم که اگرچه رتبه بندی مهمترین تعیین کننده قیمت گذاری برای SF و اوراق بهادار شرکت (CB) در صدور است ، سرمایه گذاران به سایر قراردادها متکی هستند ،ویژگی های کلان اقتصادی و شرکتها فراتر از این رتبه بندی ها. ما می دانیم که ترانچ های CDO به طور متوسط نسبت به CB دارای امتیاز بالاتر هستند ، در حالی که سرمایه گذاران برای مواجهه با اجزای ریسک منظم بالاتر در رابطه با ABS و MBS درجه سرمایه گذاری جبران نمی شوند. نتایج ما همچنین از فرضیه معاملات SF به عنوان مکانیسم کاهش هزینه های بودجه پشتیبانی می کند: میانگین وزن وزنی معاملات SF پایین تر از CB قابل مقایسه است و در مقایسه با نمونه ای از بنگاه های همسان ، اعتبار اعتبار شرکت ها بدتر نمی شود.

استناد پیشنهادی

بارگیری متن کامل از ناشر

از آنجا که دسترسی به این سند محدود است ، ممکن است بخواهید نسخه دیگری را در زیر جستجو کنید یا نسخه دیگری از آن را جستجو کنید.

نسخه های دیگر این مورد:

• João Pinto & Manuel Marques & William Megginson ، 2013. "تجزیه و تحلیل مقایسه ای از گسترش اعتباری سابق: امور مالی ساختاری در مقابل تأمین مالی مستقیم بدهی ،" مقالات کار De Economyia (مقالات کار اقتصادی) 05 ، دانشکده بازرگانی Católica Porto ، Universidade Católica Portuguesa.

منابع ذکر شده در ایده ها

1. توماس ، هیو و وانگ ، ژیقیانگ ، 2004. "ادغام وام سندیکا و بازارهای اوراق بهادار ناخواسته" ، مجله بانکی و دارایی ، الزویر ، جلد. 28 (2) ، صفحات 299-329 ، فوریه.
2. ژان هلوی و کریستوفر م. ترنر ، 1999. "شیب منحنی عملکرد اعتبار برای صادرکنندگان درجه یک سوداگرانه" ، مجله دارایی ، انجمن دارایی آمریکا ، جلد. 54 (5) ، صفحات 1869-1884 ، اکتبر.
3. Alper Kara & David Marques-Ebanez & Steven Ongena ، 2015. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، مقالات بحث و گفتگو بین المللی مالی 1148 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال رزرو (ایالات متحده).

• Ongena ، Steven & Kara ، Alper & Marqués-Ibáñez ، David ، 2017. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، سری مقاله کار 2009 ، بانک مرکزی اروپا.
• دیوید مارکز-ایبانز ، 2016. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، مقالات کار صندوق بین المللی پول 2016/221 ، صندوق بین المللی پول.
• Alper Kara & David Marques-Ebanez & Steven Ongena ، 2015. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، مقالات کار 15013 ، دانشکده بازرگانی بنگور ، دانشگاه Prifysgol Bangor (Cymru / Wales).

• جورج پنکاچی ، "بدون تاریخ"."فروش وام و هزینه سرمایه بانکی" ، Rodney L. مرکز سفید برای تحقیقات مالی 07-87 ، مدرسه Wharton Rodney L. مرکز تحقیقات مالی.
• جورج پنکاچی ، "بدون تاریخ"."فروش وام و هزینه سرمایه بانکی" ، Rodney L. مرکز سفید برای تحقیقات مالی 7-87 ، مدرسه Wharton Rodney L. مرکز تحقیقات مالی.

• Altunbas ، Yener & Gambacorta ، Leonardo & Marqués-Ibáñez ، David ، 2007. "اوراق بهادار و کانال وام بانکی ،" سری مقاله 838 ، بانک مرکزی اروپا.
• Yener Altunbas & Leonardo Gambacorta & David Marques ، 2008. "اوراق بهادار و کانال وام بانکی" ، مجموعه مقالات 1101 ، بانک مرکزی فدرال رزرو شیکاگو.
• Yener Altunbas & Leonardo Gambacorta & David Marqu�s, 2007. " اوراق بهادار و کانال وام دهی بانک " Temi di talke (مقاله های کاری اقتصادی) 653، بانک ایتالیا، حوزه تحقیقات اقتصادی و روابط بین الملل.

• Yener Altunbas & Blaise Gadanecz، 2003. "ساختار اقتصادی کشور در حال توسعه و قیمت گذاری اعتبارات سندیکایی"، BIS Working Papers 132, Bank for International Settlements.

• Arnoud W A Boot & Anjan V Thakor، 1992. "طراحی امنیتی"، مقاله بازارهای مالی CEPR 0020، شبکه بنیاد علمی اروپا در بازارهای مالی، c/o C. E. P. R، خیابان گریت ساتون، 33، لندن EC1V 0DX..

• فرانسیس آ. لانگستاف و سانجی میثال و اریک نیس، 2004. "پراکندگی بازدهی شرکت: ریسک پیش‌فرض یا نقدینگی؟ شواهد جدید از بازار مبادله اعتباری-پیش‌فرض، اوراق کاری NBER 10418، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، Inc.

• مارکو پاگانو و پائولو ولپین، 2008. " اوراق بهادارسازی، شفافیت و نقدینگی"، CSEF Working Papers 210، مرکز مطالعات اقتصاد و امور مالی (CSEF)، دانشگاه ناپل، ایتالیا، بازبینی شده در 31 ژوئیه 2010.
• پاگانو، مارکو و ولپین، پائولو، 2008. " اوراق بهادارسازی، شفافیت و نقدینگی "، CEPR Discussion Papers 7105, C. E. P. R. مقالات بحث و گفتگو
• پاگانو، مارکو و ولپین، پائولو، 2008. " اوراق بهادارسازی، شفافیت و نقدینگی "، مقالات کاری 09-1، دانشگاه پنسیلوانیا، مدرسه وارتون، مرکز ویس.
• مارکو پاگانو و پائولو ولپین، 2009. " اوراق بهادارسازی، شفافیت و نقدینگی " EIEF Working Papers Series 0907، Einaudi Institute for Economics and Finance (EIEF)، تجدید نظر در فوریه 2012.

• Massimiliano Affinito & Edoardo Tagliaferri، 2010. "چرا بانک ها وام های خود را اوراق بهادار می کنند؟ شواهدی از ایتالیا" Temi di talke (مقاله های کاری اقتصادی) 741، بانک ایتالیا، حوزه تحقیقات اقتصادی و روابط بین الملل.

• فرانکلین آلن و داگلاس گیل، "بدون تاریخ"." آربیتراژ، فروش کوتاه و نوآوری مالی "، رادنی ال وایت مرکز تحقیقات مالی 10-89، مرکز تحقیقات مالی رادنی ال وایت مدرسه وارتون.

• Nadauld, Taylor D. & Weisbach, Michael S., 2010. "آیا اوراق بهادار بر هزینه بدهی شرکت تاثیر داشت؟" مجموعه مقالات کاری 2010-16، دانشگاه ایالتی اوهایو، مرکز تحقیقات چارلز ای. دایس برای تحقیقات در اقتصاد مالی.
• Taylor D. Nadauld & Michael S. Weisbach، 2011. "آیا اوراق بهادار بر هزینه بدهی شرکت تاثیر داشت؟" NBER Working Papers 16849, National Bureau of Economic Research, Inc.

• گری گورتون و نیکلاس اس. سوللس، 2005. "وسایل نقلیه با هدف ویژه و اوراق بهادار سازی"، مقالات کاری 05-21، بانک فدرال رزرو فیلادلفیا.
• گری گورتون و نیکلاس سولز، 2005. "وسایل نقلیه با هدف خاص و امنیت،" NBER Working Papers 11190, National Bureau of Economic Research, Inc.

• Efraim Benmelech & Jennifer Dlugosz، 2009. "کیمیاگری رتبه بندی اعتباری CDO"، NBER Working Papers 14878, National Bureau of Economic Research, Inc.

• John Y. Campbell & Glen B. Taksler، 2002. "نوسانات سهام و بازده اوراق قرضه شرکتی"، مقالات کاری موسسه تحقیقات اقتصادی هاروارد 1945، هاروارد - موسسه تحقیقات اقتصادی.
• کمپبل، جان و تکسلر، گلن، 2003. "نوسانات سهام و بازده اوراق قرضه شرکتی"، مقالات علمی 3153307، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.
• John Y. Campbell & Glen B. Taksler، 2002. "نوسانات سهام و بازده اوراق قرضه شرکتی"، NBER Working Papers 8961, National Bureau of Economic Research, Inc.

• رافائل لاپورتا و فلورنسیو لوپز-د-سیلانز و آندری شلیفر و رابرت دبلیو ویشنی ، "بدون تاریخ"."حقوق و امور مالی" ، مقاله کار 19451 ، دانشگاه هاروارد OpenScholar.
• La Porta ، Rafael & Lopez-de-Silanes ، Florencio & Shleifer ، Andrei & Vishny ، Robert W. ، 1998. "حقوق و دارایی" ، مقالات علمی 3451310 ، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.
• Porta ، Rafael & Lopez-de-Silanes ، Florencio & Shleifer ، Andrei & Vishny ، Robert ، 1997. "حقوق و دارایی" ، انستیتوی توسعه بین المللی هاروارد (HIID) مقالات 294393 ، دانشگاه هاروارد ، دانشکده دولت کندی.
• رافائل لاپورتا و فلورنسیو لوپز د سیلانز و آندری شلیفر و رابرت دبلیو ویشنی ، 1996. "حقوق و دارایی" ، انستیتوی تحقیقات اقتصادی هاروارد تحقیقات اقتصادی 1768 ، هاروارد - انستیتوی تحقیقات اقتصادی.
• Rafael La Porta & Florencio Lopez-De-Silane & Andrei Shleifer & Robert W. Vishny ، 1996. "قانون و دارایی" ، مقالات کار NBER 5661 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Yuliya DeMyanyk & Otto Van Hemert ، 2009. "درک بحران وام مسکن زیرپارچه ،" مجموعه مقالات ، بانک مرکزی فدرال رزرو سانفرانسیسکو ، شماره ژانویه.

• Yuliya DeMyanyk & Otto Van Hemert ، 2008. "درک بحران وام مسکن زیرپارچه" ، مجموعه مقالات 1092 ، بانک مرکزی فدرال رزرو شیکاگو.

• گری گورتون و جورج پنکاچی ، 1990. "بانک ها و وام ها: بازاریابی دارایی های غیر بازار ،" مقالات کار NBER 3551 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Alper Kara & David Marques-Ebanez & Steven Ongena ، 2015. "استانداردهای اوراق بهادار و وام: شواهدی از بازار وام عمده فروشی اروپا ،" مقالات بحث و گفتگو در مورد امور مالی بین المللی 1141 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال رزرو (ایالات متحده).

• Acharya ، Viral V & Drechsler ، Itamar & Schnabl ، Philipp ، 2011. "یک پیروزی پیرتیک؟ وثیقه بانکی و ریسک اعتباری حاکمیت ،" مقالات بحث و گفتگوی CEPR 8679 ، C. E. P. R. مقالات بحث
• ویروس V. Acharya & Itamar Drechsler & Philipp Schnabl ، 2011. "یک پیروزی پیرایک؟ - کمک مالی بانکی و ریسک اعتباری حاکمیت ،" مقالات کار NBER 17136 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Martijn Cremers & Joost Driessen & Pascal Maenhout & David Weinbaum ، 2005. "توضیح در مورد سطح گسترش اعتبار: حق پرش پرش گزینه ای در یک مدل ارزش شرکت ،" BIS کار مقالات 191 ، بانک برای شهرک های بین المللی.

• Ingo Fender & Janet Mitchell ، 2005. "امور مالی ساختاری: پیچیدگی ، ریسک و استفاده از رتبه بندی" ، بررسی سه ماهه BIS ، بانک برای شهرک های بین المللی ، ژوئن.

• Francis A. Longstaff & Arvind Rajan ، 2006. "یک تحلیل تجربی از قیمت گذاری تعهدات بدهی وثیقه ،" مقالات کار NBER 12210 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

استناد

1. وانگ ، ژانائو و ژائو ، هنگ و لی ، لینگکسیانگ ، 2022. "طرف مثبت محصولات مدیریت ثروت بانکی: شواهدی از نرخ وام بانکی ،" مجله ثبات مالی ، الزوایر ، جلد. 58 (ج).
2. Eduardo Fernandes Cazassa & Richard Saito ، 2016. "رتبه بندی Para Cris: Vale A Pena؟ ،" Lares Lares-16-Cazassa_Ratings_ ، انجمن املاک و مستغلات آمریکای لاتین (LARES).
3. João M. Pinto & Mafalda C. Correia ، 2017. "آیا اوراق تحت پوشش متفاوت از اوراق قرضه اوراق بهادار است؟" ، مقالات کار de gestão (مقالات کار مدیریت) 01 ، دانشکده بازرگانی Católica Porto ، Universidade Católica Portuguesa.
4. Caglayan ، Mustafa & Pham ، Tho & Talavera ، Oleksandr & Xiong ، Xiong ، 2020. "سوءاستفاده از دارایی در بازارهای ثانویه وام همتا به همسالان ،" مجله امور مالی شرکت ، Elsevier ، جلد. 65 (ج).
5. João Pinto & Luís Pacheco & Paulo Alves & M. Ricardo Cunha، 2016. "چگونه بانکها وامها را در خریدهای اهرمی قیمت گذاری می کنند: تحلیل تجربی عوامل تعیین کننده اسپرد" Working Papers de Economia (Economics Working Papers) 04, Católica Porto Business School دانشگاه کاتولیک پرتغالی.
6. ریکاردو برانکو و جوائو پینتو و ریکاردو ریبیرو، 2020. "قیمت گذاری اوراق قرضه بانکی، ریسک اعتباری مستقل و برنامه های خرید دارایی بانک مرکزی اروپا"، مقالات کاری اقتصاد 01، دانشکده بازرگانی کاتولیکا پورتو، دانشگاه کاتولیک پرتغال.
7. ژوائو پینتو و ماریو کوتینیو دوس سانتوس، 2014. "انتخاب های تامین مالی شرکتی پس از بحران مالی 2007-2008"، مقالات کاری اقتصاد 03، مدرسه بازرگانی کاتولیکا پورتو، دانشگاه کاتولیک پرتغال.
8. ادواردو فرناندس کازاسا، 2015. "بازار اوراق بهادار املاک و مستغلات برزیل: تحلیل مقایسه ای گسترش" LARES lares_2015_1181-1365-1-rv، انجمن املاک آمریکای لاتین (LARES).
9. ابو امین و بلیک بولر و مصطفی منزور حسن و جرالد ال. لوبو و جیری ترسل، 2020. "چرخه عمر شرکت و هزینه بدهی"، مقالات CERGE-EI wp665، مرکز تحقیقات اقتصادی و تحصیلات تکمیلی - موسسه اقتصاد، پراگ .

بیشتر موارد مرتبط

1. ژوائو پینتو و ماریو کوتینیو دوس سانتوس، 2014. "انتخاب های تامین مالی شرکتی پس از بحران مالی 2007-2008"، مقالات کاری اقتصاد 03، مدرسه بازرگانی کاتولیکا پورتو، دانشگاه کاتولیک پرتغال.
2. João M. Pinto & Mafalda C. Correia ، 2017. "آیا اوراق تحت پوشش متفاوت از اوراق قرضه اوراق بهادار است؟" ، مقالات کار de gestão (مقالات کار مدیریت) 01 ، دانشکده بازرگانی Católica Porto ، Universidade Católica Portuguesa.
3. Deku, Solomon Y. & Kara, Alper & Zhou, Yifan, 2019. " اوراق بهادار، رفتار بانک و ثبات مالی: مروری نظام مند از ادبیات تجربی اخیر "، International Review of Financial Analysis, Elsevier, vol. 61 (ج)، صفحات 245-254.
4. Sascha Tobias Wengerek & Benjamin Hippert & André Uhde، 2019. "تخصیص ریسک از طریق اوراق بهادار - شواهد از وام های غیرجاری"، Working Papers Dissertations 58, Paderborn University, Faculty of Business Administration and Economics.
5. Kara, Alper & Marques-Ibanez, David & Ongena, Steven, 2016. «استانداردهای اوراق بهادار و وام دهی: شواهدی از بازار وام عمده فروشی اروپا»، مجله ثبات مالی، الزویر، جلد. 26 (ج)، صفحات 107-127.

• Alper Kara & David Marques-Ebanez & Steven Ongena ، 2015. "استانداردهای اوراق بهادار و وام: شواهدی از بازار وام عمده فروشی اروپا ،" مقالات بحث و گفتگو در مورد امور مالی بین المللی 1141 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال رزرو (ایالات متحده).

• Ongena ، Steven & Kara ، Alper & Marqués-Ibáñez ، David ، 2017. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، سری مقاله کار 2009 ، بانک مرکزی اروپا.
• Alper Kara & David Marques-Ebanez & Steven Ongena ، 2015. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، مقالات بحث و گفتگو بین المللی مالی 1148 ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال رزرو (ایالات متحده).
• دیوید مارکز-ایبانز ، 2016. "اوراق بهادار و کیفیت اعتبار" ، مقالات کار صندوق بین المللی پول 2016/221 ، صندوق بین المللی پول.

• گری گورتون و اندرو متریک، 2012. "امنیت سازی"، مقالات NBER 18611، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، شرکت.

• برتای، آتا کان و گونگ، دی و واگنر، ولف، 2015. "بهادارسازی و فعالیت اقتصادی: کانال ترکیب اعتبار"، مقالات بحث و گفتگوی CEPR 10664، C. E. P. R. مقالات بحث و گفتگو

بیشتر در مورد این مورد

کلید واژه ها

طبقه بندی JEL:

• F34 - اقتصاد بین المللی - - امور مالی بین المللی - - - مشکلات وام و بدهی بین المللی
• G01 - اقتصاد مالی - - عمومی - - - بحران های مالی
• G12 - اقتصاد مالی - - بازارهای عمومی مالی - - - قیمت گذاری دارایی ؛حجم معاملات؛نرخ بهره اوراق قرضه
• G32 - اقتصاد مالی - - امور مالی و مدیریت شرکت - - - سیاست تأمین مالی ؛ریسک مالی و مدیریت ریسک ؛ساختار سرمایه و مالکیت ؛ارزش بنگاهها ؛حسن نیت

آمار

اصلاحات

کلیه مطالب موجود در این سایت توسط ناشران و نویسندگان مربوطه تهیه شده است. شما می توانید به اصلاح خطاها و حذفیات کمک کنید. هنگام درخواست تصحیح ، لطفاً دسته این مورد را ذکر کنید: Repec: EEE: Corfin: V: 62: Y: 2020: I: C: S0929119920300249. به اطلاعات کلی در مورد نحوه اصلاح مطالب در repec مراجعه کنید.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا بارگیری اطلاعات ، تماس با :. اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: http://www. elsevier. com/locate/jcorpfin.

اگر این مورد را تألیف کرده اید و هنوز در Repec ثبت نشده اید ، ما شما را تشویق می کنیم که این کار را در اینجا انجام دهید. این اجازه می دهد تا نمایه خود را به این مورد پیوند دهید. همچنین به شما امکان می دهد استناد های احتمالی را به این مورد بپذیرید که ما در مورد آن نامشخص هستیم.

اگر Citec مرجع کتابشناختی را به رسمیت شناخت اما یک مورد را در repec به آن پیوند نداد ، می توانید به این فرم کمک کنید.

اگر از موارد گمشده ای که به این یکی گفته می شود اطلاع دارید ، می توانید با اضافه کردن منابع مربوطه به همان روش فوق ، برای هر مورد ارجاع ، به ما در ایجاد آن پیوندها کمک کنید. اگر شما یک نویسنده ثبت نام شده از این مورد هستید ، ممکن است بخواهید برگه "استناد" را در مشخصات سرویس Repec نویسنده خود بررسی کنید ، زیرا ممکن است برخی از استناد به انتظار تأیید وجود داشته باشد.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا بارگیری اطلاعات ، تماس با ما: کاترین لیو (ایمیل موجود در زیر). اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: http://www. elsevier. com/locate/jcorpfin.

لطفاً توجه داشته باشید که اصلاحات ممکن است چند هفته طول بکشد تا از طریق خدمات مختلف repec فیلتر شود.