واشنگتن، 15 سپتامبر 2022 - از آنجایی که بانک‌های مرکزی در سراسر جهان همزمان نرخ‌های بهره را در واکنش به تورم افزایش می‌دهند، جهان ممکن است به سمت یک رکود جهانی در سال 2023 و مجموعه‌ای از بحران‌های مالی در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه حرکت کند که آنها را ماندگار کند. بر اساس یک مطالعه جدید جامع توسط بانک جهانی.
بر اساس این گزارش، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان امسال نرخ‌های بهره را با درجه‌ای از همزمانی افزایش داده‌اند که در پنج دهه گذشته مشاهده نشده است - روندی که احتمالاً در سال آینده نیز ادامه خواهد داشت. با این حال، مسیر مورد انتظار افزایش نرخ بهره و سایر اقدامات سیاسی ممکن است برای پایین آوردن تورم جهانی به سطوحی که قبل از همه گیری دیده شده بود کافی نباشد. سرمایه‌گذاران انتظار دارند بانک‌های مرکزی نرخ‌های سیاست پولی جهانی را تا سال 2023 به تقریباً 4 درصد افزایش دهند که بیش از 2 واحد درصد نسبت به میانگین سال 2021 افزایش یافته است.
این مطالعه نشان می دهد که اگر اختلالات عرضه و فشارهای بازار کار فروکش نکند، این افزایش نرخ بهره می تواند نرخ تورم اصلی جهانی (به استثنای انرژی) را در سال 2023 به حدود 5 درصد برساند - تقریباً دو برابر میانگین پنج ساله قبل از همه گیری. بر اساس مدل این گزارش، بانک‌های مرکزی برای کاهش تورم جهانی به نرخی مطابق با اهداف خود، ممکن است نیاز داشته باشند که نرخ‌های بهره را تا ۲ واحد درصد افزایش دهند. اگر این با استرس بازار مالی همراه بود، رشد تولید ناخالص داخلی جهانی در سال 2023 به 0. 5 درصد کاهش می‌یابد - یک انقباض 0. 4 درصدی از نظر سرانه که با تعریف فنی رکود جهانی مطابقت دارد.
«رشد جهانی به شدت در حال کاهش است، و احتمالاً با سقوط بیشتر کشورها در رکود، کاهش بیشتر می‌شود. دیوید مالپاس، رئیس گروه بانک جهانی، گفت: نگرانی عمیق من این است که این روندها ادامه داشته باشد، با پیامدهای طولانی مدت که برای مردم در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه ویرانگر است. برای دستیابی به نرخ‌های پایین تورم، ثبات ارز و رشد سریع‌تر، سیاستگذاران می‌توانند تمرکز خود را از کاهش مصرف به تقویت تولید تغییر دهند. سیاست‌ها باید به دنبال ایجاد سرمایه‌گذاری بیشتر و بهبود بهره‌وری و تخصیص سرمایه باشند که برای رشد و کاهش فقر حیاتی هستند.»
این مطالعه شرایط غیرمعمولی را که تحت آن بانک‌های مرکزی در حال مبارزه با تورم هستند، نشان می‌دهد. چندین شاخص تاریخی از رکود جهانی در حال حاضر هشدارهای چشمک زن هستند. اقتصاد جهانی اکنون در شدیدترین کندی خود به دنبال بهبودی پس از رکود از سال 1970 است. سه اقتصاد بزرگ جهان - ایالات متحده، چین و منطقه یورو - به شدت کاهش یافته اند. در این شرایط، حتی یک ضربه متوسط به اقتصاد جهانی در سال آینده می تواند آن را وارد رکود کند.
این مطالعه برای تجزیه و تحلیل تحولات اخیر فعالیت های اقتصادی و ارائه سناریوهایی برای سال های 2022-2024، بر بینش های رکودهای جهانی قبلی متکی است. کاهش سرعت - مانند آنچه که اکنون در حال انجام است - معمولاً خواستار سیاست ضد چرخه ای برای حمایت از فعالیت است. با این حال، تهدید تورم و محدودیت فضای مالی، سیاستگذاران بسیاری از کشورها را تشویق می‌کند تا حمایت‌های خود را از سیاست‌ها کنار بگذارند، حتی در شرایطی که اقتصاد جهانی به شدت کاهش یافته است.
تجربه دهه 1970، واکنش های سیاستی به رکود جهانی 1975، دوره بعدی رکود تورمی، و رکود جهانی 1982 نشان دهنده خطر بالا ماندن تورم برای مدت طولانی در حالی که رشد ضعیف است را نشان می دهد. رکود جهانی سال 1982 مصادف شد با دومین کمترین نرخ رشد در اقتصادهای در حال توسعه طی پنج دهه گذشته، پس از 2020. این رکود باعث بیش از 40 بحران بدهی شد] و به دنبال آن یک دهه رشد از دست رفته در بسیاری از اقتصادهای در حال توسعه رخ داد.
آیهان کوزه، معاون رشد عادلانه، مالی و نهادهای بانک جهانی گفت: «سخت‌تر شدن اخیر سیاست‌های پولی و مالی احتمالاً در کاهش تورم مفید خواهد بود. اما از آنجایی که آنها در بین کشورها بسیار همگام هستند، می‌توانند به طور متقابل در شرایط سخت‌تر مالی و تند کردن کندی رشد جهانی ترکیب شوند. سیاستگذاران در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه باید برای مدیریت عوامل بالقوه ناشی از تشدید همزمان سیاست‌ها در سطح جهانی آماده باشند.
این مطالعه نشان می‌دهد که بانک‌های مرکزی باید در تلاش‌های خود برای کنترل تورم پافشاری کنند - و این می‌تواند بدون ایجاد رکود جهانی انجام شود. اما این امر مستلزم اقدام هماهنگ توسط سیاستگذاران مختلف است:
- بانک های مرکزی باید ضمن حفظ استقلال خود، تصمیمات سیاسی خود را به وضوح ابلاغ کنند. این می‌تواند به تثبیت انتظارات تورمی و کاهش درجه انقباض مورد نیاز کمک کند. در اقتصادهای پیشرفته، بانک های مرکزی باید اثرات سرریز فرامرزی انقباض پولی را در نظر داشته باشند. در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه، آنها باید مقررات احتیاطی کلان را تقویت کرده و ذخایر ارزی ایجاد کنند.
- مقامات مالی باید ضمن اطمینان از سازگاری با اهداف سیاست پولی، لغو اقدامات حمایتی مالی را به دقت تنظیم کنند. انتظار می‌رود که بخشی از کشورهایی که سیاست‌های مالی را سخت‌تر می‌کنند در سال آینده به بالاترین سطح خود از اوایل دهه 1990 رسیده باشد. این می تواند اثرات سیاست پولی بر رشد را تشدید کند. سیاستگذاران همچنین باید برنامه‌های مالی میان‌مدت معتبری را اجرا کنند و به خانواده‌های آسیب‌پذیر کمک‌های هدفمند ارائه کنند.
- سایر سیاست گذاران اقتصادی باید به مبارزه با تورم بپیوندند - به ویژه با برداشتن گام های قوی برای تقویت عرضه جهانی. این شامل:
o کاهش محدودیت های بازار کار. اقدامات سیاستی باید به افزایش مشارکت نیروی کار و کاهش فشار قیمت کمک کند. سیاست های بازار کار می تواند تخصیص مجدد کارگران آواره را تسهیل کند.
o تقویت عرضه جهانی کالاها. هماهنگی جهانی می تواند در افزایش عرضه غذا و انرژی کمک زیادی کند. برای کالاهای انرژی، سیاست گذاران باید انتقال به منابع انرژی کم کربن را تسریع کنند و اقداماتی را برای کاهش مصرف انرژی ارائه کنند.
o تقویت شبکه های تجارت جهانی. سیاستگذاران باید برای کاهش تنگناهای عرضه جهانی همکاری کنند. آنها باید از نظم اقتصادی بین المللی مبتنی بر قوانین حمایت کنند، نظمی که از تهدید حمایت گرایی و پراکندگی که می تواند شبکه های تجاری را بیشتر مختل کند، محافظت کند.
