رئیس بانک مرکزی اروپا ، کریستین لاگارد ، در یک کنفرانس خبری به دنبال جلسه شورای حاکم در فرانکفورت ، آلمان ، 3 فوریه 2022 صحبت می کند. مایکل پروبست/استخر از طریق رویترز/عکس پرونده
- "مأموریت ارتباطی شکست خورد"
- لاگارد "وحشت کرد" و به هاوکس منتقل شد - Nielsen Unicredit
- رئیس ECB "بی پروا به عقب ردیف کرد" - دونووان UBS
- EX-VP Constancio نسبت به "استراتژی بد" هشدار می دهد
FRANKFURT ، 9 فوریه (رویترز) - به عنوان نگهبان ثبات در قیمت ها و بازارهای مالی ، آخرین کلمه بانکداران مرکزی می خواهند با آنها در ارتباط باشند "وحشت" است.
با این حال ، این دقیقاً اصطلاحی است که توسط دو تماشاگر برتر بانک مرکزی اروپا برای توصیف پیام ابلاغ شده توسط رئیس جمهور ECB کریستین لاگارد از زمان باز کردن در افزایش نرخ در سال 2022 برای مهار تورم رکورد بالا استفاده شده است.
هفته گذشته سرمایه گذاران سخنان لاگارد را گرفتند - که او غیر منتظره بود ، همانطور که او در اوایل امسال با افزایش نرخ رد می شد - به عنوان سیگنال بانک مرکزی اروپا به زودی سیاست را محکم می کند و هزینه های وام را در منطقه 19 کشور یورو افزایش می دهد. بازده اوراق قرضه دولت بر دستاوردهای آنها نگه داشته شده است ، حتی اگر لاگارد بعداً به دنبال روشن شدن و نرم شدن معنای او باشد.
کارستن برزکی ، اقتصاددان اینگ در توییتر گفت: "فقط یک نتیجه گیری می تواند وجود داشته باشد: ماموریت ارتباطی شکست خورده است. این" از صبر تا وحشت "است."
او با سلف لاگارد ، ماریو دراگی ، که در سال 2012 مشهور راجع به تجزیه یورو با تنها سه کلمه - "هر آنچه که طول می کشد" را از بین برد.
برزسکی در مصاحبه ای افزود: "اگر این را با دوران دراگی مقایسه کنید ، برای بازار بسیار دشوار است که بدانید چه کسی به آن گوش دهید."
ایمان سرمایه گذاران به ارتباطات یک بانک مرکزی مطمئناً با ارزش ترین دارایی آن هنگام مدیریت انتظارات بازار است ، چیزی که همه بانکداران مرکزی ، از جمله دراگی ، با آن تلاش کرده اند.
اما یک لغزش پر هزینه از زبان در آغاز بیماری همه گیر Coronavirus - هنگامی که لاگارد گفت که بانک مرکزی اروپا برای بستن گسترش اوراق قرضه برای کشورهای مبارز وجود ندارد - منجر به مواجه شدن با وی با افزایش نظارت بازار شد.
چالش وی با مبهم بودن اقتصاد دوران بیماری همه گیر و تمایل وی به حفظ اجماع عمومی در بین سیاستگذاران ECB پیچیده است.
منابع به رویترز گفته اند كه اقلیت قابل توجهی از سیاستگذاران كه موضع ناخوشایند در مورد تورم را می گیرند ، می خواستند در جلسه پنجشنبه شروع به شروع شماره گیری محرک کنند.
اریک اف. نیلسن ، مشاور اصلی اقتصاد Unicredit در یک یادداشت تحقیقاتی گفت: "لاگارد وحشت کرد و به طرف هجوم آورد تا از بازگشت به اختلاف نظر عمومی (به ویژه در آلمان) جلوگیری کند."
وی در مصاحبه ای افزود: "اگر این موسسه توسط رئیس جمهور هدایت شود که بین طرفین در حال چرخش است ، ارسال پیام مداوم دشوار است."
پس از کنفرانس خبری لاگارد در روز پنجشنبه ، سرمایه گذاران انتظارات خود را برای زمان پایان دادن به برنامه بانک مرکزی اروپا به برنامه خرید اوراق قرضه خود مطرح کردند و برای اولین بار از ژوئیه 2011 نرخ بهره را افزایش دادند.
تحلیلگران انتظار دارند که اولی قبل از پایان سال اتفاق بیفتد و بازارهای پول در نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا با صعود به صفر تا دسامبر ، ا ز-0. 5 ٪ در حال حاضر قیمت گذاری شده اند.
این وسیع ترین ارتباط بین انتظارات بازار و راهنمایی رسمی بانک مرکزی اروپا است ، که این است که نرخ ها در سطح رکورد فعلی خود باقی بمانند یا حتی کاهش یابد ، زیرا این راهنمایی در سال 2013 معرفی شد.
تغییر سریع انتظارات باعث شد تا یک تماشاگر ECB دیگر ، فردریک دوکروز ، اقتصاددان Pictet ، از توییتر بپرسد که آیا لاگارد مجبور خواهد شد مصاحبه درمانی را انجام دهد ، همانطور که وی در مارس 2020 پس از اظهارات وی بازارهای اوراق قرضه را انجام داد.
روز دوشنبه ، لاگارد به پارلمان اروپا گفت كه هیچ نشانه ای مبنی بر "سفت شدن قابل اندازه گیری" سیاست وجود ندارد - سخنرانی كه توسط پل دونووان ، اقتصاددان ارشد مدیریت ثروت جهانی UBS توصیف شده است ، "همراه با صدای بلند با صدای بلند ، به دلیل عدم رعایت سیاست ها ،به عقب ".
اما پیام رسانی لاگارد تاکنون نتوانسته است اعصاب بازار را تسکین دهد ، مشکلی به ویژه برای ایتالیا و یونان ، که به خریدهای اوراق بهادار ECB اعتماد کرده اند تا هزینه های تأمین مالی خود را در کل همه گیر Coronavirus بررسی کنند.
بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله ایتالیا در طی چند روز از 1. 4 ٪ به 1. 8 ٪ افزایش یافته است و در همتایان یونانی خود از 1. 8 ٪ به 2. 5 ٪ ، در حالی که حق بیمه خطر برای بدهی کشورها در مقایسه با آلمان فوق العاده ایمن گسترش یافته است.
اطمینان از لاگارد مبنی بر اینکه بانک مرکزی اروپا ابزارهای زیادی برای کنترل گسترش دارد ، از جمله سرمایه گذاری مجدد درآمد حاصل از بلوغ اوراق قرضه خریداری شده به عنوان بخشی از برنامه تسکین کمی (QE) آن ، سرمایه گذاران را نیز اطمینان نداده است.
"گسترش ها به طرز چشمگیری گسترده تر می شوند زیرا اگر QE نداریم ، ابزارها چیست؟"نیلسن Unicredit گفت."ما فقط سرمایه گذاری داریم اما این که آیا این کافی است ، به نظر نمی رسد که هیچ کس آن را باور کند."
حتی معاون سابق رئیس جمهور بانک مرکزی اروپا Vitor Constancio به دنبال دو قرائت تورم رکورد ، انتقاد نادری از تغییر حیرت انگیز خود ایجاد کرد و تنظیم سیاست خود را با "نگاه کردن به پنجره" مقایسه کرد - یک استناد از اقتصاددان آمریکایی آلن بیلیندر.
Constancio توئیت کرد: "بانک های مرکزی باید آینده نگر باشند و بنابراین باید از مدل ها و پیش بینی ها استفاده کنند. البته این داوری را اضافه می کند."
"نگاه کردن به پنجره ، دیدن دما و تصمیم گیری ، یک استراتژی بسیار بد برای سیاست های پولی است."
